Cu câteva zile înainte de expirarea perioadei de grație de 90 de zile, anunțate pe 2 aprilie, președintele Trump a confirmat că luni vor fi trimise scrisori către 12 țări, specificând tarifele aplicabile exporturilor lor către Statele Unite.
Investitorii, care așteaptă acest moment de mai bine de câteva luni, se pregătesc pentru informații suplimentare în zilele următoare, dar se așteaptă și la o perioadă de incertitudine prelungită. Aceștia estimează că administrația Trump nu va reuși să finalizeze acorduri comerciale cu toți partenerii într-un interval atât de scurt.
„Piața a devenit mult mai relaxată, chiar senină, când vine vorba de știrile legate de tarife”, a declarat Jeff Blazek, director de investiții multi-active la Neuberger Berman din New York. „Investitorii consideră că termenele sunt destul de flexibile și că, în absența unei surprize majore, cele mai pesimiste scenarii sunt deja excluse.”
În ultimele zile, Trump a menționat că tarifele ar putea ajunge până la 70% începând din 1 august, o creștere semnificativă față de intervalul inițial de 10%-50% anunțat în aprilie.
Până în prezent, Statele Unite au un acord limitat cu Marea Britanie și unul de principiu cu Vietnam. Acordurile așteptate cu India și Japonia nu s-au concretizat, iar negocierile cu Uniunea Europeană se confruntă cu obstacole.
În același timp, indicele global al burselor a atins maxime istorice, crescând cu 11% de la începutul lunii aprilie. După o scădere de 14% în urma anunțului tarifar din aprilie, piețele au recuperat, înregistrând o apreciere de 24%.
„Dacă Ziua Eliberării a fost cutremurul, scrisorile tarifare vor fi replicile. Acestea nu vor mai avea același impact asupra piețelor, chiar dacă vorbim de tarife mai mari decât cele de 10%”, a adăugat Rong Ren Goh, manager de portofoliu la Eastspring Investments, Singapore.
Investitorii au fost, de asemenea, concentrați pe negocierile din Congres referitoare la pachetul fiscal al lui Trump, pe care acesta l-a semnat recent. Piețele de acțiuni au reacționat pozitiv, primind cu bucurie decizia de a face permanente reducerile de taxe din 2017.
Însă, investitorii în obligațiuni își exprimă îngrijorarea că noile măsuri fiscale ar putea adăuga peste 3.000 de miliarde de dolari la datoria publică a Statelor Unite, care este deja de 36.200 de miliarde.
Indicii S&P 500 și Nasdaq au încheiat săptămâna trecută la maxime istorice, marcând a treia săptămână consecutivă de creștere. Indicele european STOXX 600 a crescut cu 9% în ultimele trei luni.
Pe de altă parte, incertitudinile legate de inflația tarifară au afectat randamentele titlurilor de stat americane și au influențat așteptările privind politica monetară a Rezervei Federale. Contractele futures sugerează că investitorii nu mai așteaptă o reducere a dobânzii în această lună, ci cel mult două tăieri de câte 0,25 puncte procentuale până la sfârșitul anului.
Dolarul american a pierdut din reputația de monedă-refugiu din cauza incertitudinilor legate de tarife. Indicele dolarului, care măsoară performanța sa față de un coș de șase valute majore, a avut cel mai slab prim semestru din 1973, scăzând cu aproximativ 11%.
„Piețele anticipează o revenire la niveluri tarifare de 35%-40% sau chiar mai mari, dar în același timp mizează pe o medie de 10% aplicabilă tuturor”, a afirmat John Pantekidis, director de investiții la TwinFocus, Boston.
Pantekidis rămâne prudent optimist în privința acțiunilor americane, dar monitorizează atent evoluția dobânzilor: „În prezent, mă aștept ca dobânzile să scadă în a doua parte a anului, dar dacă piața obligațiunilor se teme de efectele noului pachet fiscal și dobânzile cresc, atunci vom discuta despre un scenariu complet diferit.”
