Băncile de investiții și firmele de avocatură avertizează că această măsură ar putea avea un impact la fel de semnificativ pentru investitori precum tarifele vamale.
Legea „One Big Beautiful Bill Act”, adoptată săptămâna trecută de Camera Reprezentanților, prevede cele mai ample modificări din ultimele decenii ale regimului fiscal aplicabil capitalului străin în SUA, printr-o prevedere cunoscută sub numele de Secțiunea 899. Proiectul trebuie încă să fie aprobat de Senat.
”Considerăm că această lege oferă administrației SUA posibilitatea de a transforma un război comercial într-un război al capitalului, dacă dorește”, a declarat George Saravelos, șeful global al departamentului de cercetare valutară al Deutsche Bank, joi.
”Secțiunea 899 pune sub semnul întrebării natura deschisă a piețelor de capital americane, folosind explicit taxarea deținerilor străine de active americane drept pârghie pentru obiectivele economice ale SUA”, a adăugat Saravelos în nota transmisă clienților, sub titlul „transformarea în armă a piețelor de capital americane”.
Secțiunea 899 prevede sancționarea entităților din „țările străine discriminatorii” – acelea care impun taxe, precum impozitele pe serviciile digitale, ce afectează în mod disproporționat companiile americane.
Franța, de exemplu, percepe o taxă de 3% pe veniturile platformelor online, vizând în principal giganți tehnologici precum Google, Amazon, Facebook și Apple. Germania analizează la rândul ei o taxă similară, de 10%.
Cum funcționează noul impozit
Conform proiectului, SUA ar impune investitorilor din aceste țări o majorare anuală a impozitului pe veniturile din SUA cu 5 puncte procentuale, putând astfel ajunge la 20%.
Emmanuel Cau, șeful strategiei europene pe acțiuni la Barclays, a avertizat că simpla adoptare a acestei legi ar putea face activele denominate în dolari mai puțin atractive pentru investitorii străini, potrivit News.ro.
”În opinia noastră, există un risc pentru companiile care obțin venituri din SUA și sunt înregistrate în țări care au introdus taxe pe serviciile digitale (DST) sau aplică regula OECD privind plățile sub-impozitate (UTPR)”, a declarat Cau vineri, într-o notă adresată clienților.
El a indicat companii precum Compass Group, listată la Londra și furnizoare de servicii de catering pentru școlile din SUA, și InterContinental Hotels, care deține cel puțin 25 de hoteluri de lux în SUA, ca fiind afectate de lege.
”Având în vedere că poziția netă a investițiilor internaționale ale SUA este puternic negativă, există într-adevăr riscul unor ieșiri de capital dacă S899 va trece prin Senat în forma actuală”, a adăugat el.
Impactul legii nu se limitează la companiile europene sau la investitori individuali din aceste state.
”Legea ar putea crește semnificativ ratele de impozitare aplicabile anumitor persoane fizice și entități de afaceri, guvernamentale sau de alt tip din afara SUA”, a declarat Max Levine, șeful departamentului fiscal american la firma de avocatură Linklaters.
Aceasta înseamnă că ar putea afecta inclusiv guvernele și băncile centrale, mari deținători de titluri de stat americane. Franța și Germania dețineau împreună 475 de miliarde de dolari în obligațiuni guvernamentale americane în martie.
”Noua taxă ar reduce randamentele obligațiunilor americane pentru acești investitori, deoarece ‘randamentul de facto al titlurilor de stat americane ar scădea cu aproape 100 de puncte de bază’”, a adăugat Saravelos de la Deutsche Bank.
”Impactul negativ asupra cererii de titluri de stat americane și asupra finanțării deficitului bugetar și comercial al SUA, într-un moment crucial, este evident.”
”Este foarte rău. Este uriaș – este doar o piesă din planul general și este perfect coerent cu ceea ce urmărește această administrație”, a spus Beat Wittmann, președintele Porta Advisors din Elveția.
”Judecătorul final nu sunt opiniile noastre, ci piața obligațiunilor. Piața americană de obligațiuni evaluează deja aceste evoluții, și am văzut în ultimele săptămâni că, dacă există o migrație către refugii, investitorii preferă clar obligațiunile germane (Bunds)”, a adăugat Wittmann.
De asemenea, fondurile mari de pensii din Australia cu investiții în SUA și-au exprimat îngrijorarea, dat fiind că Australia are un sistem de subvenționare a medicamentelor, respins de companiile farmaceutice americane.
Experții juridici de la firma Mayer Brown au subliniat că „ar putea fi aduse modificări semnificative” proiectului de lege în timpul procesului legislativ din Senat, înainte de promulgarea de către Trump.
”Prin urmare, există întrebări legate de includerea în versiunea Senatului a prevederilor care anulează tratatele fiscale”, au concluzionat experții Mayer Brown.
